Si antes diversas compañías chinas, incluidas las de videojuegos, se consideraban jugadoras del mercado interno, hoy se puede afirmar que ya no es así. La industria del videojuego en China no solo sigue las tendencias globales, sino que también las establece. El sector está ganando impulso gracias a lanzamientos destacados, una profunda integración de inteligencia artificial y una agresiva expansión en mercados extranjeros.

Los desarrolladores chinos, conocidos desde hace tiempo por su dominio en el mercado interno, se están convirtiendo en proveedores indispensables de contenido para plataformas globales. Según Gamma Data, los ingresos de la industria en 2024 crecieron un 7,5 %, alcanzando los 325,8 mil millones de yuanes. Sin embargo, es el crecimiento de los ingresos en el extranjero, un 13,4 % hasta un récord de 18,6 mil millones de dólares, lo que señala el comienzo de una nueva era. A la vanguardia están dos gigantes: Tencent y NetEase. Vamos a analizar por qué y cómo estas empresas chinas están conquistando el mundo de los videojuegos.

¿Quiénes son Tencent y NetEase?

Tencent y NetEase son indiscutiblemente dos pilares de la industria de videojuegos en China. Tencent es en sí misma una gran compañía de telecomunicaciones, y su mayor éxito proviene de la publicación de videojuegos. El imperio empresarial de Tencent va más allá de los juegos, abarcando redes sociales, fintech, computación en la nube y otros sectores.

En la industria del videojuego, Tencent posee total o parcialmente estudios icónicos como Riot Games, Epic Games, Supercell y Grinding Gear Games. Sus principales activos incluyen Honor of Kings, PUBG Mobile y significativas inversiones en League of Legends y Fortnite.

NetEase ha desarrollado su marca apostando por juegos de desarrollo propio y asociaciones con estudios internacionales. Aunque la compañía no puede igualar la escala de Tencent, demuestra un alto rendimiento gracias a proyectos innovadores como Naraka: Bladepoint, Identity V o Eggy Party.

Durante muchos años, NetEase se encargó de la localización de juegos de Blizzard en China (World of Warcraft, Hearthstone, etc.) hasta que finalizó la asociación en 2023, lo que en su momento impulsó significativamente la audiencia china de estos proyectos.

Tencent: el gigante de la industria de videojuegos que invierte en el futuro

Tencent comenzó su camino como un servicio de mensajería a finales de los años 90. Posteriormente, la compañía lanzó WeChat y se convirtió en líder en el ámbito del internet móvil y las plataformas sociales en China. Sin embargo, su movimiento estratégico más importante fue la expansión activa en el ámbito de los videojuegos a nivel global.

Reconociendo el potencial de este sector de entretenimiento interactivo, Tencent invirtió en estudios de videojuegos y los adquirió, sentando las bases tanto para su propio éxito como para la industria del gaming en general.

Uno de los acuerdos más importantes y estratégicos fue la adquisición total de Riot Games, creadores de League of Legends, en 2015, lo que le otorgó a Tencent una posición poderosa en los eSports y el gaming en PC. Pero la compañía no se detuvo ahí. Compró el 40 % de las acciones de Epic Games, creadores de Fortnite y Unreal Engine, obteniendo una participación significativa tanto en el desarrollo de juegos como en herramientas tecnológicas. Además, Tencent tiene participaciones en Supercell, Activision Blizzard, Ubisoft y decenas de otros estudios líderes.

A principios de 2025, los éxitos de Tencent volvieron a encabezar los rankings. Los mencionados Honor of Kings y Peacekeeper Elite recuperaron su liderazgo en términos de rentabilidad después de un período de calma, lo que demuestra su popularidad duradera y su potencial para una mayor monetización. Y los proyectos futuros del estudio, como HoK World, HoK: Breaking Dawn y Monster Hunter Outlanders Mobile, están destinados a continuar esta tendencia, fortaleciendo aún más la posición de la compañía en el mercado global.

Todas las inversiones de Tencent no son simplemente activos financieros, sino parte de una amplia estrategia ecosistémica. La filosofía de la compañía radica en la integración de contenido, distribución y desarrollo continuo de plataformas. En China, utiliza sus propias tiendas de aplicaciones y servicios de comunicación, además de colaborar con distribuidores clave en el mercado mundial.

NetEase: expansión enfocada y concentración en proyectos

La situación con NetEase es algo diferente. Esta compañía no intenta abarcarlo todo; apuesta exclusivamente por los videojuegos, y eso le da frutos. Un ejemplo de esto es el éxito rotundo de los relativamente recientes Marvel Rivals y Where Winds Meet. NetEase está conquistando con confianza al público global, utilizando fórmulas de monetización e ideas de juego conocidas, pero ejecutadas a un alto nivel para captar el interés de los jugadores en su proyecto.

Marvel Rivals es un shooter de superhéroes en equipo que se lanzó en diciembre de 2024. En pocas horas, encabezó la lista de bestsellers en Steam, recibiendo un gran apoyo por parte de los jugadores. El juego sigue manteniendo posiciones altas gracias al apoyo activo y el lanzamiento regular de nuevo contenido, sin perder el ritmo. Se espera que el primer año genere alrededor de 400 millones de dólares para NetEase.

Where Winds Meet es la realización del sueño de NetEase de un juego multiplataforma. Gracias a la posibilidad de experiencia simultánea en PC y dispositivos móviles, se espera que el juego genere aproximadamente 4 mil millones de yuanes en 2025. Solo estos dos juegos pueden aportar una contribución significativa —4 % y 3 % respectivamente— a los ingresos de los segmentos móviles y de PC de NetEase.

Por supuesto, no todos sus proyectos se convierten en éxitos a nivel mundial o incluso local: por ejemplo, Legend of the Condor Heroes y Justice Mobile lograron solo un éxito moderado. Sin embargo, considerando otros proyectos que ya han sido lanzados o están por lanzarse (FragPunk, Rusty Rabbit: A New Journey y MARVEL: Mystic Mayhem), se puede considerar que ayudarán a fortalecer el estatus de NetEase como uno de los desarrolladores más diversos y audaces, no solo en China sino también en el mercado global.

A diferencia del enfoque amplio de Tencent, NetEase se centra en el desarrollo de contenido premium y propiedades intelectuales originales. La compañía busca combinar enfoques de diseño de juegos orientales y occidentales, enfocándose en una audiencia hardcore, y no solo en el segmento móvil que domina en Asia.

Indicadores financieros de Tencent y NetEase

Tencent

En 2024, los ingresos de Tencent mostraron un crecimiento estable, alcanzando aproximadamente 95 mil millones de dólares, en comparación con alrededor de 86 mil millones de dólares en 2023. Este crecimiento se debe a los sólidos resultados en el sector de videojuegos y publicidad. Se prevé que en 2025, los ingresos de Tencent puedan aumentar un 10 % más en comparación con el año anterior. Los beneficios en el extranjero de la compañía actualmente representan casi la mitad de los internos, lo cual es raro para los gigantes tecnológicos chinos.

La compañía reportó un beneficio neto de 19,8 mil millones de dólares en 2024, lo que representa un crecimiento significativo en comparación con los 15,2 mil millones de dólares en 2023. Una de las características clave de los últimos resultados financieros de Tencent fueron las significativas inversiones en inteligencia artificial (AI). Los gastos de capital (CapEx) aumentaron a 10,7 mil millones de dólares en 2024, lo que representa el 12 % de los ingresos totales de la compañía, un salto notable en comparación con menos del 5 % hace dos años.

Estas inversiones están dirigidas principalmente al desarrollo de capacidades de AI, incluyendo la creación de su propio modelo Hunyuan y la expansión de la infraestructura de AI. Los gastos en investigación y desarrollo (R&D) también aumentaron un 10 %, alcanzando casi 10 mil millones de dólares en 2024, lo que subraya el compromiso de Tencent con la innovación en AI y tecnologías relacionadas.

Con un ratio P/E futuro actual de 14,3× (significativamente por debajo de su promedio histórico de 25×), Tencent es atractiva para los inversores, y además, la compañía a menudo actúa como inversor. El crecimiento proyectado del beneficio neto ajustado (non-GAAP) de un 13 %, hasta 229,9 mil millones de yuanes, destaca la capacidad de Tencent para enfrentar desafíos del mercado y aprovechar nuevas oportunidades para el desarrollo continuo de sus operaciones.

NetEase

El crecimiento financiero de NetEase fue más moderado. En 2024, la compañía registró ingresos netos de 105,3 mil millones de yuanes (aproximadamente 14,4 mil millones de dólares), lo que es un poco más que los 103,5 mil millones de yuanes en 2023.

El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 29,7 mil millones de yuanes (4,1 mil millones de dólares) en 2024, en comparación con 29,4 mil millones de yuanes en 2023. La posición de efectivo neto de la compañía mejoró significativamente, alcanzando 131,5 mil millones de yuanes (18,0 mil millones de dólares) al final de 2024, frente a 110,9 mil millones el año anterior.

Los gastos de capital de NetEase se mantienen relativamente estables, con inversiones de 1,9 mil millones de yuanes (273,7 millones de dólares) en 2024, principalmente dirigidas a proyectos de infraestructura, incluyendo nuevos edificios de oficinas. El margen EBITDA de la compañía mejoró al 29,73 % en 2023, lo que indica una gestión operativa eficiente.

Adaptación cultural y asociaciones globales

Es evidente que Tencent y NetEase están avanzando en la misma dirección, pero por diferentes caminos. Tencent está pasando gradualmente de ser un inversor a desarrollar internamente: la compañía está reduciendo su participación en algunos proyectos con licencia, como Assassin’s Creed Jade, para centrarse en sus propios productos.

NetEase, por otro lado, está expandiéndose activamente en mercados internacionales a través de adquisiciones y asociaciones con estudios como Quantic Dream, así como mediante la publicación de juegos extranjeros, como Marvel Rivals, que ha reunido a más de 20 millones de jugadores en todo el mundo.

Los desarrolladores chinos no solo crean juegos, sino que también reinventan la fórmula, llevándola a la perfección o al menos acercándose a ella. Una de las tendencias notables es el uso de asociaciones con IP conocidas para revivir proyectos clásicos o generar expectación alrededor de nuevos lanzamientos.

Por ejemplo, Dragon Breath: Divine Silence de Tencent, desarrollada bajo la licencia oficial de Dungeons & Dragons, rompió récords, encabezó la lista de iOS y reunió a más de 5 millones de jugadores solo durante la beta de una semana.

Una de las razones clave del éxito internacional de Tencent y NetEase es su habilidad para adaptarse a las culturas locales. Rara vez simplemente importan modelos de juego chinos a los mercados occidentales. Por el contrario, estas compañías o bien localizan cuidadosamente los títulos existentes o desarrollan juegos en colaboración con estudios occidentales para lograr un impacto cultural: los juegos deben ser adecuados tanto para un mercado como para el otro, en lugar de enfocarse exclusivamente en uno de ellos. De esta manera, las empresas pueden aumentar su audiencia, lealtad e ingresos.

Ejemplos destacados de este efecto son Call of Duty: Mobile de Tencent, creada en asociación con Activision, y Harry Potter: Magic Awakened de NetEase, desarrollada junto con Warner Bros.

Desafíos, problemas y presión geopolítica sobre las empresas

A pesar de los éxitos de ambas compañías, enfrentan ciertos desafíos en su camino, especialmente en el contexto actual. En China, la presión regulatoria está aumentando, particularmente en lo que respecta a la limitación del tiempo de juego para los jóvenes y la censura de contenido. Esto obliga a Tencent y NetEase a orientarse más hacia los mercados extranjeros o buscar un equilibrio entre las demandas internas y las expectativas globales, lo que de una forma u otra puede afectar la calidad del producto o generar críticas por parte de la comunidad de jugadores.

Las frecuentes pausas en la concesión de licencias para nuevos juegos en China y las condiciones políticas impredecibles complican el trabajo en el mercado interno. Además, las tensiones geopolíticas han llevado a un mayor control sobre las inversiones chinas en Occidente. Las preocupaciones sobre la privacidad de los datos y la seguridad nacional, especialmente en los EE. UU., han complicado significativamente la capacidad de las empresas chinas para adquirir activos o llevar a cabo operaciones completas fuera del país.

Sin embargo, incluso en estas condiciones, Tencent y NetEase intentan adaptarse rápidamente a los cambios y encontrar soluciones que no afecten negativamente su desarrollo. Las empresas están aumentando sus capacidades de desarrollo fuera de China para reducir riesgos y diversificar ingresos. Es por eso que están logrando conquistar con confianza el mercado global de videojuegos.

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