Если раньше различные китайские компании, включая игровые, считались игроками внутреннего рынка, то сегодня можно утверждать, что это не так. Китайская игровая индустрия не просто идет в ногу с глобальными трендами — она их задает. Сектор набирает обороты благодаря громким релизам, глубокой интеграции искусственного интеллекта и агрессивному выходу на зарубежные рынки.

Китайские разработчики, давно известные своей доминацией на внутреннем рынке, превращаются в незаменимых поставщиков контента для глобальных платформ. По данным Gamma Data, доход индустрии в 2024 году вырос на 7,5 %, достигнув 325,8 млрд юаней. Но именно рост зарубежного дохода на 13,4 % — до рекордных 18,6 млрд долларов США — сигнализирует о начале новой эпохи. На передовой — два гиганта: Tencent и NetEase. Давайте разберемся, почему и как именно эти китайские игровые студии захватывают мир игровой индустрии.

Кто такие Tencent и NetEase?

Tencent и NetEase — безусловно два столпа китайской игровой индустрии. Tencent сама по себе является крупной телекоммуникационной компанией, и наибольшую долю в её успехе составляет издательство видеоигр. Бизнес-империя Tencent выходит далеко за пределы игр и охватывает социальные сети, финтех, облачные вычисления и другие отрасли.

В игровой индустрии Tencent полностью или частично владеет такими знаковыми студиями, как Riot Games, Epic Games, Supercell и Grinding Gear Games. К главным активам относятся Honor of Kings, PUBG Mobile и значительные инвестиции в League of Legends и Fortnite.

NetEase развивала свой бренд, делая ставку на самостоятельно разработанные игры и партнерство с международными студиями. Хотя компания не может сравниться с масштабами Tencent, она демонстрирует высокую продуктивность благодаря инновационным проектам, таким как Naraka: Bladepoint, Identity V или Eggy Party.

На протяжении многих лет NetEase занималась локализацией игр студии Blizzard в Китае (World of Warcraft, Hearthstone и т.д.) до завершения партнерства в 2023 году, что в свое время дало значительный рост китайской аудитории этих проектов.

Tencent: гигант игровой индустрии, инвестирующий в будущее

Tencent начинала свой путь как мессенджер в конце 1990-х. Впоследствии компания запустила WeChat и стала лидером в сфере мобильного интернета и социальных платформ Китая. Однако её самый важный стратегический шаг был связан с активной экспансией в сфере видеоигр на глобальном уровне.

Осознавая перспективность этого направления интерактивных развлечений, Tencent инвестировала в игровые студии и скупала их, закладывая фундамент как для собственного успеха, так и для современной гейминг-индустрии в целом.

Одной из самых важных и стратегических сделок стало полное приобретение Riot Games — создателей League of Legends — в 2015 году, что дало Tencent мощную позицию в киберспорте и ПК-гейминге. Но на этом компания не остановилась. Она приобрела 40 % акций Epic Games — создателей Fortnite и Unreal Engine — получив значительную долю влияния как на разработку игр, так и на технологические инструменты. Кроме того, Tencent имеет доли в Supercell, Activision Blizzard, Ubisoft и десятках других ведущих студий.

В начале 2025 года хиты Tencent снова возглавили рейтинги. Упомянутые ранее Honor of Kings и Peacekeeper Elite вернули себе лидерство по показателям прибыльности после временного затишья, что свидетельствует о их долговременной популярности и перспективности для дальнейшей монетизации. А будущие проекты студии — HoK World, HoK: Breaking Dawn и Monster Hunter Outlanders Mobile — должны продолжить эту тенденцию, что лишь еще больше укрепит позиции компании на мировом рынке.

Все инвестиции Tencent — это не просто финансовые активы, а часть широкой экосистемной стратегии. Философия компании заключается в интеграции контента, дистрибуции и дальнейшем развитии платформ. В Китае она использует собственные магазины приложений и коммуникационные сервисы, а также сотрудничает с ключевыми дистрибьюторами на мировом рынке.

NetEase: целенаправленная экспансия и сосредоточенность на проектах

А вот с NetEase ситуация несколько иная. Эта компания не пытается охватить все — она делает ставку исключительно на игры, и это приносит свои плоды. Примером этого является бешеный успех относительно недавних Marvel Rivals и Where Winds Meet. NetEase уверенно завоевывает глобальную аудиторию, используя знакомые формулы монетизации и игровых идей, однако выполненные на высоком уровне — чтобы заинтересовать игроков именно своим проектом.

Marvel Rivals — командный супергеройский шутер, вышедший в декабре 2024 года. За считанные часы он возглавил список бестселлеров в Steam, получив массовую поддержку со стороны игроков. Игра до сих пор занимает высокие позиции благодаря активной поддержке и регулярному выпуску нового контента, не снижая темпов. Ожидается, что первый год принесет NetEase около 400 миллионов долларов.

Where Winds Meet является воплощением мечты NetEase о кроссплатформенном геймплее. Благодаря возможности одновременного опыта на ПК и мобильных устройствах ожидается, что игра принесет примерно 4 миллиарда юаней в 2025 году. Лишь эти две игры могут обеспечить существенный вклад — 4 % и 3 % соответственно — в доходы мобильного и ПК-сегментов NetEase.

Конечно, не каждый проект от них становится хитом мирового или даже локального масштаба: например, Legend of the Condor Heroes и Justice Mobile достигли лишь умеренного успеха. Однако с учетом других проектов, которые уже вышли или должны выйти (FragPunk, Rusty Rabbit: A New Journey и MARVEL: Mystic Mayhem), можно считать, что они помогут укрепить статус NetEase как одного из самых разнообразных и смелых разработчиков не только китайского, но и мирового рынка.

В отличие от широкого подхода Tencent, NetEase сосредотачивается на разработке премиум-контента и оригинальных IP. Компания стремится сочетать восточные и западные подходы к геймдизайну, ориентируясь на хардкор-аудиторию, а не только на мобильный сегмент, доминирующий в Азии.

Финансовые показатели компаний Tencent и NetEase

Tencent

В 2024 году доход Tencent показал стабильный рост, достигнув примерно 95 миллиардов долларов — по сравнению с около 86 миллиардами долларов в 2023 году. Такое увеличение обусловлено сильными результатами в игровом секторе и сфере рекламы. По прогнозам, в 2025 году доходы Tencent могут вырасти еще на 10 % по сравнению с предыдущим годом. Зарубежные прибыли компании в настоящее время составляют почти половину внутренних — что является редкостью для китайских техногигантов.

Компания сообщила о чистой прибыли в размере 19,8 миллиарда долларов в 2024 году — что является существенным ростом по сравнению с 15,2 миллиарда долларов в 2023-м. Одной из ключевых особенностей последних финансовых показателей Tencent стали значительные инвестиции в искусственный интеллект (AI). Капитальные затраты (CapEx) выросли до 10,7 миллиарда долларов в 2024 году, что составляет 12 % от общего дохода компании — резкий скачок по сравнению с менее чем 5 % два года назад.

Эти инвестиции преимущественно направлены на развитие AI-возможностей — в частности, на создание собственной модели Hunyuan и расширение AI-инфраструктуры. Затраты на исследования и разработки (R&D) также выросли на 10% — до почти 10 миллиардов долларов в 2024 году, что подчеркивает стремление Tencent к инновациям в сфере AI и смежных технологий.

С текущим форвардным коэффициентом P/E на уровне 14,3× (что значительно ниже исторического среднего показателя в 25×), Tencent является привлекательной для инвесторов — к тому же сама компания часто выступает инвестором. Прогнозируемый рост скорректированной (non-GAAP) чистой прибыли на 13 %, до 229,9 миллиарда юаней, подчеркивает способность Tencent одновременно преодолевать рыночные вызовы и использовать новые возможности для дальнейшего развития своей деятельности.

NetEase

Финансовый рост NetEase был более умеренным. В 2024 году компания зафиксировала чистый доход в размере 105,3 миллиарда юаней (приблизительно 14,4 миллиарда долларов) — что немного больше, чем 103,5 миллиарда юаней в 2023 году.

Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 29,7 миллиарда юаней (4,1 миллиарда долларов) в 2024 году — по сравнению с 29,4 миллиарда юаней в 2023-м. Чистая денежная позиция компании значительно улучшилась, достигнув 131,5 миллиарда юаней (18,0 миллиарда долларов) на конец 2024 года — против 110,9 миллиарда годом ранее.

Капитальные затраты NetEase остаются относительно стабильными — инвестиции на уровне 1,9 миллиарда юаней (273,7 миллиона долларов) в 2024 году преимущественно направлены на инфраструктурные проекты, включая новые офисные здания. Показатель EBITDA компании улучшился до 29,73 % в 2023 году, что свидетельствует об эффективном операционном управлении.

Культурная адаптация и глобальные партнерства

Видно, что Tencent и NetEase движутся в одном направлении, но разными путями. Tencent постепенно переходит от роли инвестора к внутренней разработке: компания уменьшает участие в некоторых лицензионных проектах — таких как Assassin’s Creed Jade — чтобы сосредоточиться на собственных продуктах.

NetEase, напротив, активно выходит на международные рынки через приобретения и партнерства со студиями, такими как Quantic Dream, а также через публикацию иностранных игр, включая Marvel Rivals, которая собрала более 20 миллионов игроков в мире.

Китайские разработчики не просто создают игры — они переосмысляют саму формулу, доводя её до идеала или, по крайней мере, приближая к нему. Один из заметных трендов — использование партнерств с известными IP, чтобы оживить классические проекты или создать хайп вокруг новых релизов.

Например, Dragon Breath: Divine Silence от Tencent, разработанная по официальной лицензии Dungeons & Dragons, побила рекорды, возглавила чарт iOS и собрала более 5 миллионов игроков только во время недельной беты.

Одной из ключевых причин международного успеха Tencent и NetEase является умение адаптироваться к местным культурам. Они редко просто импортируют китайские игровые модели на западные рынки. Напротив — эти компании либо тщательно локализуют существующие тайтлы, либо разрабатывают игры в сотрудничестве с западными студиями, чтобы достичь культурного резонанса: игры должны подходить как для одного, так и для другого рынка, а не ориентироваться исключительно на один из них. Таким образом компании могут увеличить свою аудиторию, лояльность и доходы.

Яркими примерами этого эффекта являются Call of Duty: Mobile от Tencent, созданная в партнерстве с Activision, и Harry Potter: Magic Awakened от NetEase, разработанная вместе с Warner Bros.

Вызовы, проблемы и геополитическое давление на компании

Несмотря на успехи обеих компаний, они сталкиваются с определенными вызовами на своём пути — особенно в условиях сегодняшнего дня. В Китае всё чаще усиливается регуляторное давление, в частности, в отношении ограничения игрового времени для молодёжи и цензуры контента. Это вынуждает Tencent и NetEase активнее ориентироваться на зарубежные рынки или искать баланс между внутренними требованиями и глобальными ожиданиями, что так или иначе может влиять на качество продукта или вызывать критику со стороны игровой общественности.

Частые остановки лицензирования новых игр в Китае и непредсказуемые политические условия усложняют работу на внутреннем рынке. Кроме того, геополитическая напряжённость привела к усиленному контролю за китайскими инвестициями на Западе. Опасения по поводу конфиденциальности данных и национальной безопасности — особенно в США — значительно усложнили китайским компаниям возможность приобретения активов или полноценной деятельности за пределами страны.

Но даже при всех этих условиях Tencent, как и NetEase, стараются быстро адаптироваться к изменениям и находить решения, которые не влияют негативно на их развитие. Компании наращивают мощности разработки за пределами Китая, чтобы уменьшить риски и диверсифицировать доходы. Именно поэтому им удаётся уверенно завоёвывать глобальный рынок видеоигр.