Якщо раніше різні китайські компанії, зокрема ігрові, вважалися гравцями внутрішнього ринку, то сьогодні можна стверджувати, що це не так. Китайська ігрова індустрія не просто йде в ногу з глобальними трендами — вона їх задає. Сектор набирає обертів завдяки гучним релізам, глибокій інтеграції штучного інтелекту та агресивному виходу на закордонні ринки.

Китайські розробники, давно відомі своєю домінацією на внутрішньому ринку, перетворюються на незамінних постачальників контенту для глобальних платформ. За даними Gamma Data, дохід індустрії у 2024 році зріс на 7,5 %, досягнувши 325,8 млрд юанів. Але саме зростання закордонного доходу на 13,4 % — до рекордних 18,6 млрд доларів США — сигналізує про початок нової епохи. На передовій — два гіганти: Tencent і NetEase. Нумо розбиратись, чому і як саме ці китайські ігрові студії захоплюють світ ігрової індустрії.

Хто такі Tencent і NetEase?

Tencent і NetEase — беззаперечно два стовпи китайської ігрової індустрії. Tencent сам по собі є великою телекомунікаційною компанією, і найбільшу частку в її успіху становить видавництво відеоігор. Бізнес-імперія Tencent виходить далеко за межі ігор і охоплює соціальні мережі, фінтех, хмарні обчислення та інші галузі.

В ігровій індустрії Tencent повністю або частково володіє такими знаковими студіями, як Riot Games, Epic Games, Supercell і Grinding Gear Games. До головних активів належать Honor of Kings, PUBG Mobile та значні інвестиції в League of Legends і Fortnite.

NetEase розвивала свій бренд, роблячи ставку на самостійно розроблені ігри та партнерство з міжнародними студіями. Хоча компанія не може зрівнятися з масштабами Tencent, вона демонструє високу продуктивність завдяки інноваційним проєктам на кшталт Naraka: Bladepoint, Identity V чи Eggy Party.

Протягом багатьох років діяльності NetEase займалася локалізацією ігор студії Blizzard у Китаї (World of Warcraft, Hearthstone тощо) аж до завершення партнерства у 2023 році, що свого часу дало значне зростання китайської авдиторії цих проєктів.

Tencent: гігант ігрової індустрії, що інвестує в майбутнє

Tencent розпочинала свій шлях як месенджер наприкінці 1990-х. Згодом компанія запустила WeChat і стала лідером у сфері мобільного інтернету та соціальних платформ Китаю. Проте її найважливіший стратегічний крок був пов’язаний з активною експансією у сфері відеоігор на глобальному рівні.

Усвідомлюючи перспективність цього напряму інтерактивних розваг, Tencent інвестувала в ігрові студії та скуповувала їх, закладаючи фундамент як для власного успіху, так і для сучасної геймінг-індустрії загалом.

Однією з найважливіших і найстратегічніших угод стало повне придбання Riot Games — творців League of Legends — у 2015 році, що дало Tencent потужну позицію в кіберспорті та ПК-геймінгу. Але на цьому компанія не зупинилася. Вона придбала 40 % акцій Epic Games — творців Fortnite та Unreal Engine, — отримавши значну частку впливу як на розробку ігор, так і на технологічні інструменти. Крім того, Tencent має частки в Supercell, Activision Blizzard, Ubisoft та десятках інших провідних студій.

На початку 2025 року хіти Tencent знову очолили рейтинги. Згадані раніше Honor of Kings і Peacekeeper Elite повернули собі лідерство за показниками прибутковості після тимчасового затишшя, що свідчить про їхню довготривалу популярність і перспективність для подальшої монетизації. А майбутні проєкти студії — HoK World, HoK: Breaking Dawn і Monster Hunter Outlanders Mobile — мають продовжити цю тенденцію, що лише ще більше зміцнить позиції компанії на світовому ринку.

Усі інвестиції Tencent — це не просто фінансові активи, а частина широкої екосистемної стратегії. Філософія компанії полягає в інтеграції контенту, дистрибуції та подальшому розвитку платформ. У Китаї вона використовує власні магазини застосунків і комунікаційні сервіси, а також співпрацює з ключовими дистриб’юторами на світовому ринку.

NetEase: цілеспрямована експансія та зосередженість на проєктах

А ось із NetEase ситуація дещо інша. Ця компанія не намагається охопити все — вона робить ставку виключно на ігри, і це приносить свої плоди. Прикладом цього є шалений успіх відносно нещодавніх Marvel Rivals і Where Winds Meet. NetEase впевнено завойовує глобальну аудиторію, використовуючи знайомі формули монетизації та ігрових ідей, проте виконані на високому рівні — щоби зацікавити гравців саме своїм проєктом.

Marvel Rivals — командний супергеройський шутер, що вийшов у грудні 2024 року. За лічені години він очолив список бестселерів у Steam, отримавши масову підтримку з боку гравців. Гра й досі посідає високі позиції завдяки активній підтримці та регулярному випуску нового контенту, не збавляючи темпів. Очікується, що перший рік принесе NetEase близько 400 мільйонів доларів.

Where Winds Meet є втіленням мрії NetEase про кросплатформенний геймплей. Завдяки можливості одночасного досвіду на ПК і мобільних пристроях очікується, що гра принесе приблизно 4 мільярди юанів у 2025 році. Лише ці дві гри можуть забезпечити суттєвий внесок — 4 % і 3 % відповідно — у доходи мобільного та ПК-сегментів NetEase.

Звісно, не кожен проєкт від них стає хітом світового чи навіть локального масштабу: наприклад, Legend of the Condor Heroes і Justice Mobile досягли лише помірного успіху. Однак з урахуванням інших проєктів, які вже вийшли або мають вийти (FragPunk, Rusty Rabbit: A New Journey і MARVEL: Mystic Mayhem), можна вважати, що вони допоможуть зміцнити статус NetEase як одного з найрізноманітніших і найсміливіших розробників не лише китайського, а й світового ринку.

На відміну від широкого підходу Tencent, NetEase зосереджується на розробці преміумконтенту та оригінальних IP. Компанія прагне поєднувати східні та західні підходи до геймдизайну, орієнтуючись на хардкор-аудиторію, а не лише на мобільний сегмент, що домінує в Азії.

Фінансові показники компаній Tencent та NetEase

Tencent

У 2024 році дохід Tencent показав стабільний ріст, досягнувши приблизно 95 мільярдів доларів — порівняно з близько 86 мільярдами доларів у 2023 році. Таке зростання зумовлене сильними результатами в ігровому секторі та сфері реклами. За прогнозами, у 2025 році доходи Tencent можуть зрости ще на 10 % порівняно з попереднім роком. Закордонні прибутки компанії наразі становлять майже половину внутрішніх — що є рідкістю для китайських техногігантів.

Компанія повідомила про чистий прибуток у розмірі 19,8 мільярда доларів у 2024 році — що є суттєвим зростанням порівняно з 15,2 мільярда доларів у 2023-му. Однією з ключових особливостей останніх фінансових показників Tencent стали значні інвестиції в штучний інтелект (AI). Капітальні витрати (CapEx) зросли до 10,7 мільярда доларів у 2024 році, що становить 12 % від загального доходу компанії — різкий стрибок у порівнянні з менш ніж 5 % два роки тому.

Ці інвестиції переважно спрямовані на розвиток AI-можливостей — зокрема, на створення власної моделі Hunyuan і розширення AI-інфраструктури. Витрати на дослідження та розробки (R&D) також зросли на 10% — до майже 10 мільярдів доларів у 2024 році, що підкреслює прагнення Tencent до інновацій у сфері AI та суміжних технологій.

З поточним форвардним коефіцієнтом P/E на рівні 14,3× (що значно нижче історичного середнього показника у 25×), Tencent є привабливою для інвесторів — до того ж сама компанія часто виступає інвестором. Прогнозоване зростання скоригованого (non-GAAP) чистого прибутку на 13 %, до 229,9 мільярда юанів, підкреслює здатність Tencent одночасно долати ринкові виклики та використовувати нові можливості для подальшого розвитку своєї діяльності.

NetEase

Фінансове зростання NetEase було більш помірним. У 2024 році компанія зафіксувала чистий дохід у розмірі 105,3 мільярда юанів (приблизно 14,4 мільярда доларів) — що трохи більше за 103,5 мільярда юанів у 2023 році.

Чистий прибуток, що припадає на акціонерів, становив 29,7 мільярда юанів (4,1 мільярда доларів) у 2024 році — порівняно з 29,4 мільярда юанів у 2023-му. Чиста грошова позиція компанії значно покращилася, досягнувши 131,5 мільярда юанів (18,0 мільярда доларів) на кінець 2024 року — проти 110,9 мільярда роком раніше.

Капітальні витрати NetEase залишаються відносно стабільними — інвестиції на рівні 1,9 мільярда юанів (273,7 мільйона доларів) у 2024 році переважно спрямовані на інфраструктурні проєкти, зокрема нові офісні будівлі. Показник EBITDA компанії покращився до 29,73 % у 2023 році, що свідчить про ефективне операційне управління.

Культурна адаптація та глобальні партнерства

Видно, що Tencent і NetEase рухаються в одному напрямку, проте різними шляхами. Tencent поступово переходить від ролі інвестора до внутрішньої розробки: компанія зменшує участь у деяких ліцензійних проєктах — як-от Assassin’s Creed Jade — щоб зосередитися на власних продуктах.

NetEase, навпаки, активно виходить на міжнародні ринки через придбання та партнерства зі студіями, такими як Quantic Dream, а також через публікацію іноземних ігор, зокрема Marvel Rivals, яка зібрала понад 20 мільйонів гравців у світі.  

Китайські розробники не просто створюють ігри — вони переосмислюють саму формулу, доводячи її до ідеалу або принаймні наближаючи до нього. Один із помітних трендів — використання партнерств з відомими IP, щоб оживити класичні проєкти або створити хайп навколо нових релізів.

Наприклад, Dragon Breath: Divine Silence від Tencent, розроблена за офіційною ліцензією Dungeons & Dragons, побила рекорди, очолила чарт iOS і зібрала понад 5 мільйонів гравців лише під час тижневої бети.

Однією з ключових причин міжнародного успіху Tencent і NetEase є вміння адаптуватися до місцевих культур. Вони рідко просто імпортують китайські ігрові моделі на західні ринки. Навпаки — ці компанії або ретельно локалізують наявні тайтли, або розробляють ігри у співпраці із західними студіями, щоби досягти культурного резонансу: ігри мають підходити як для одного, так і для іншого ринку, а не орієнтуватися виключно на один із них. Таким чином компанії мають змогу збільшити свою авдиторію, лояльність і доходи.

Яскравими прикладами цього ефекту є Call of Duty: Mobile від Tencent, створена у партнерстві з Activision, та Harry Potter: Magic Awakened від NetEase, розроблена разом із Warner Bros.

Виклики, проблеми та геополітичний тиск на компанії

Попри успіхи обох компаній, вони стикаються з певними викликами на своєму шляху — особливо в умовах сьогодення. У Китаї все частіше посилюється регуляторний тиск, зокрема щодо обмеження ігрового часу для молоді та цензури контенту. Це змушує Tencent і NetEase активніше орієнтуватися на закордонні ринки або шукати баланс між внутрішніми вимогами та глобальними очікуваннями, що так чи інакше може впливати на якість продукту або викликати критику з боку ігрової спільноти.

Часті зупинки ліцензування нових ігор у Китаї та непередбачувані політичні умови ускладнюють роботу на внутрішньому ринку. Крім того, геополітична напруга призвела до посиленого контролю за китайськими інвестиціями на Заході. Побоювання щодо конфіденційності даних і національної безпеки — особливо у США — значно ускладнили китайським компаніям можливість придбання активів або повноцінної діяльності за межами країни.

Та навіть за всіх цих умов Tencent, як і NetEase, намагаються швидко адаптуватися до змін і знаходити рішення, що не впливають негативно на їхній розвиток. Компанії нарощують потужності розробки за межами Китаю, щоб зменшити ризики та диверсифікувати доходи. Саме тому їм вдається впевнено завойовувати глобальний ринок відеоігор.