Jeśli wcześniej różne chińskie firmy, w tym te z branży gier, były postrzegane jako gracze rynku wewnętrznego, to dziś można stwierdzić, że tak nie jest. Chińska branża gier nie tylko nadąża za globalnymi trendami — ona je wyznacza. Sektor ten nabiera tempa dzięki głośnym premierom, głębokiej integracji sztucznej inteligencji i agresywnemu wejściu na rynki zagraniczne.

Chińscy deweloperzy, od dawna znani z dominacji na rynku wewnętrznym, stają się niezastąpionymi dostawcami treści dla globalnych platform. Według danych Gamma Data, przychody branży w 2024 roku wzrosły o 7,5%, osiągając 325,8 miliarda juanów. Ale to wzrost przychodów zagranicznych o 13,4% — do rekordowych 18,6 miliarda dolarów amerykańskich — sygnalizuje początek nowej ery. Na czele stoją dwa giganty: Tencent i NetEase. Przyjrzyjmy się, dlaczego i jak te chińskie studia gier zdobywają światowy rynek gier.

Kim są Tencent i NetEase?

Tencent i NetEase to bez wątpienia dwa filary chińskiej branży gier.

Tencent to ogromna firma telekomunikacyjna, a największą część jej sukcesu stanowi wydawanie gier wideo. Imperium biznesowe Tencent wykracza daleko poza gry, obejmując media społecznościowe, fintech, chmurę obliczeniową i inne branże.

W branży gier Tencent posiada całkowicie lub częściowo takie znane studia jak Riot Games, Epic Games, Supercell i Grinding Gear Games. Do głównych aktywów należą Honor of Kings, PUBG Mobile oraz znaczące inwestycje w League of Legends i Fortnite.

NetEase rozwijała swoją markę, stawiając na samodzielnie opracowane gry i partnerstwa z międzynarodowymi studiami.

Choć firma nie może się równać z rozmiarem Tencent, wykazuje wysoką wydajność dzięki innowacyjnym projektom takim jak Naraka: Bladepoint, Identity V czy Eggy Party.

Przez wiele lat NetEase zajmowała się lokalizacją gier studia Blizzard w Chinach (World of Warcraft, Hearthstone itp.) aż do zakończenia partnerstwa w 2023 roku, co przyczyniło się do znacznego wzrostu chińskiej publiczności tych projektów.

Tencent: gigant branży gier inwestujący w przyszłość

Tencent rozpoczął swoją działalność jako komunikator pod koniec lat 90. Następnie firma uruchomiła WeChat i stała się liderem w dziedzinie mobilnego internetu i platform społecznościowych w Chinach. Jednak jej najważniejszym strategicznym krokiem była aktywna ekspansja w dziedzinie gier wideo na poziomie globalnym.

Zdając sobie sprawę z perspektyw tego kierunku interaktywnych rozrywek, Tencent inwestował w studia gier i je przejmował, kładąc fundamenty zarówno dla własnego sukcesu, jak i dla współczesnej branży gier.

Jednym z najważniejszych i najbardziej strategicznych przejęć było całkowite nabycie Riot Games — twórców League of Legends — w 2015 roku, co dało Tencent silną pozycję w e-sporcie i grach na PC. Ale na tym firma nie poprzestała. Zakupiła 40% akcji Epic Games — twórców Fortnite i Unreal Engine — uzyskując znaczący wpływ zarówno na rozwój gier, jak i na narzędzia technologiczne. Ponadto Tencent posiada udziały w Supercell, Activision Blizzard, Ubisoft i dziesiątkach innych wiodących studiów.

Na początku 2025 roku hity Tencent ponownie znalazły się na szczycie rankingów. Wspomniane wcześniej Honor of Kings i Peacekeeper Elite odzyskały pozycję liderów pod względem rentowności po chwilowym uspokojeniu, co świadczy o ich długotrwałej popularności i perspektywach dalszej monetyzacji. A przyszłe projekty studia — HoK World, HoK: Breaking Dawn i Monster Hunter Outlanders Mobile — mają kontynuować tę tendencję, co jeszcze bardziej umocni pozycję firmy na światowym rynku.

Wszystkie inwestycje Tencent to nie tylko aktywa finansowe, ale część szerokiej strategii ekosystemowej. Filozofia firmy polega na integracji treści, dystrybucji i dalszym rozwoju platform. W Chinach wykorzystuje własne sklepy z aplikacjami i usługi komunikacyjne, a także współpracuje z kluczowymi dystrybutorami na światowym rynku.

NetEase: celowa ekspansja i koncentracja na projektach

Z NetEase sytuacja wygląda nieco inaczej. Firma ta nie stara się objąć wszystkiego — stawia wyłącznie na gry, co przynosi owoce. Przykładem tego jest ogromny sukces stosunkowo niedawnych Marvel Rivals i Where Winds Meet. NetEase pewnie zdobywa globalną publiczność, wykorzystując znane formuły monetyzacji i pomysły na gry, ale wykonane na wysokim poziomie — aby zainteresować graczy swoimi projektami.

Marvel Rivals — drużynowa strzelanka superbohaterska — zadebiutowała w grudniu 2024 roku. W ciągu kilku godzin znalazła się na szczycie listy bestsellerów na Steamie, zdobywając masowe wsparcie graczy. Gra wciąż zajmuje wysokie pozycje dzięki aktywnemu wsparciu i regularnemu wydawaniu nowej zawartości, nie zwalniając tempa. Oczekuje się, że pierwszy rok przyniesie NetEase około 400 milionów dolarów.

Where Winds Meet jest ucieleśnieniem marzenia NetEase o rozgrywce cross-platformowej. Dzięki możliwości jednoczesnego doświadczenia na PC i urządzeniach mobilnych oczekuje się, że gra przyniesie około 4 miliardów juanów w 2025 roku. Tylko te dwie gry mogą zapewnić znaczący wkład — 4% i 3% odpowiednio — w przychody mobilnego i PC-segmentu NetEase.

Oczywiście, nie każdy projekt od nich staje się hitem na skalę światową czy nawet lokalną: na przykład Legend of the Condor Heroes i Justice Mobile osiągnęły jedynie umiarkowany sukces. Jednak biorąc pod uwagę inne projekty, które już się ukazały lub mają się ukazać (FragPunk, Rusty Rabbit: A New Journey i MARVEL: Mystic Mayhem), można uznać, że pomogą one umocnić status NetEase jako jednego z najbardziej zróżnicowanych i najodważniejszych deweloperów nie tylko na rynku chińskim, ale i światowym.

W przeciwieństwie do szerokiego podejścia Tencent, NetEase koncentruje się na tworzeniu treści premium i oryginalnych IP. Firma stara się łączyć wschodnie i zachodnie podejścia do projektowania gier, koncentrując się na hardkorowej publiczności, a nie tylko na segmencie mobilnym, który dominuje w Azji.

Wyniki finansowe firm Tencent i NetEase

Tencent

W 2024 roku przychody Tencent wykazały stabilny wzrost, osiągając około 95 miliardów dolarów — w porównaniu z około 86 miliardami dolarów w 2023 roku. Ten wzrost wynika z silnych wyników w sektorze gier i reklam. Prognozy na 2025 rok przewidują dalszy wzrost przychodów Tencent o 10% w porównaniu do roku poprzedniego. Zyski zagraniczne firmy obecnie stanowią prawie połowę zysków krajowych — co jest rzadkością wśród chińskich gigantów technologicznych.

Firma zgłosiła zysk netto w wysokości 19,8 miliarda dolarów w 2024 roku — co jest znaczącym wzrostem w porównaniu z 15,2 miliarda dolarów w 2023 roku. Jedną z kluczowych cech ostatnich wyników finansowych Tencent były znaczące inwestycje w sztuczną inteligencję (AI). Wydatki kapitałowe (CapEx) wzrosły do 10,7 miliarda dolarów w 2024 roku, co stanowi 12% całkowitych przychodów firmy — gwałtowny wzrost w porównaniu z mniej niż 5% dwa lata temu.

Te inwestycje są głównie skierowane na rozwój możliwości AI — w tym na stworzenie własnego modelu Hunyuan i rozbudowę infrastruktury AI. Wydatki na badania i rozwój (R&D) również wzrosły o 10% — do prawie 10 miliardów dolarów w 2024 roku, co podkreśla dążenie Tencent do innowacji w dziedzinie AI i pokrewnych technologii.

Z obecnym współczynnikiem P/E na poziomie 14,3× (co jest znacznie poniżej historycznego średniego wskaźnika 25×), Tencent jest atrakcyjne dla inwestorów — a sama firma często działa jako inwestor. Przewidywany wzrost skorygowanego zysku netto (non-GAAP) o 13%, do 229,9 miliarda juanów, podkreśla zdolność Tencent do jednoczesnego pokonywania wyzwań rynkowych i wykorzystywania nowych możliwości do dalszego rozwoju swojej działalności.

NetEase

Wzrost finansowy NetEase był bardziej umiarkowany. W 2024 roku firma odnotowała czysty dochód w wysokości 105,3 miliarda juanów (około 14,4 miliarda dolarów) — co jest nieco więcej niż 103,5 miliarda juanów w 2023 roku.

Zysk netto przypadający akcjonariuszom wyniósł 29,7 miliarda juanów (4,1 miliarda dolarów) w 2024 roku — w porównaniu z 29,4 miliarda juanów w 2023 roku. Czysta pozycja gotówkowa firmy znacznie się poprawiła, osiągając 131,5 miliarda juanów (18,0 miliarda dolarów) na koniec 2024 roku — w porównaniu z 110,9 miliarda rok wcześniej.

Wydatki kapitałowe NetEase pozostają stosunkowo stabilne — inwestycje na poziomie 1,9 miliarda juanów (273,7 miliona dolarów) w 2024 roku są głównie skierowane na projekty infrastrukturalne, w tym nowe budynki biurowe. Wskaźnik EBITDA firmy poprawił się do 29,73% w 2023 roku, co świadczy o efektywnym zarządzaniu operacyjnym.

Adaptacja kulturowa i globalne partnerstwa

Widać, że Tencent i NetEase podążają w jednym kierunku, jednak różnymi ścieżkami. Tencent stopniowo przechodzi od roli inwestora do wewnętrznego rozwoju: firma zmniejsza udział w niektórych licencyjnych projektach — takich jak Assassin’s Creed Jade — aby skupić się na własnych produktach.

NetEase, przeciwnie, aktywnie wchodzi na rynki międzynarodowe poprzez przejęcia i partnerstwa ze studiami, takimi jak Quantic Dream, a także poprzez publikację zagranicznych gier, w tym Marvel Rivals, która zebrała ponad 20 milionów graczy na całym świecie.

Chińscy deweloperzy nie tylko tworzą gry — oni przemyślają samą formułę, doprowadzając ją do ideału lub przynajmniej zbliżając do niego. Jednym z zauważalnych trendów jest wykorzystanie partnerstw z znanymi IP, aby ożywić klasyczne projekty lub stworzyć szum wokół nowych wydań.

Na przykład, Dragon Breath: Divine Silence od Tencent, opracowana na oficjalnej licencji Dungeons & Dragons, pobiła rekordy, znalazła się na szczycie listy iOS i zgromadziła ponad 5 milionów graczy tylko podczas tygodniowej bety.

Jednym z kluczowych powodów międzynarodowego sukcesu Tencent i NetEase jest umiejętność adaptacji do lokalnych kultur. Rzadko po prostu importują chińskie modele gier na zachodnie rynki. Przeciwnie — te firmy albo starannie lokalizują istniejące tytuły, albo opracowują gry we współpracy z zachodnimi studiami, aby osiągnąć kulturowy rezonans: gry muszą pasować zarówno do jednego, jak i drugiego rynku, a nie koncentrować się wyłącznie na jednym z nich. Dzięki temu firmy mogą zwiększyć swoją publiczność, lojalność i przychody.

Jaskrawymi przykładami tego efektu są Call of Duty: Mobile od Tencent, stworzona we współpracy z Activision, oraz Harry Potter: Magic Awakened od NetEase, opracowana razem z Warner Bros.

Wyzwania, problemy i presja geopolityczna na firmy

Pomimo sukcesów obu firm, napotykają one pewne wyzwania na swojej drodze — szczególnie w obecnych warunkach. W Chinach coraz częściej nasila się presja regulacyjna, w tym dotycząca ograniczenia czasu gry dla młodzieży i cenzury treści. Zmusza to Tencent i NetEase do bardziej aktywnego ukierunkowania na rynki zagraniczne lub szukania równowagi między krajowymi wymaganiami a globalnymi oczekiwaniami, co tak czy inaczej może wpływać na jakość produktu lub wywoływać krytykę ze strony społeczności graczy.

Częste wstrzymania licencjonowania nowych gier w Chinach i nieprzewidywalne warunki polityczne komplikują działalność na rynku wewnętrznym. Ponadto napięcia geopolityczne doprowadziły do zwiększonej kontroli nad chińskimi inwestycjami na Zachodzie. Obawy dotyczące prywatności danych i bezpieczeństwa narodowego — szczególnie w USA — znacznie utrudniły chińskim firmom możliwość przejęcia aktywów lub pełnoprawnej działalności poza krajem.

Jednak nawet w tych warunkach Tencent, podobnie jak NetEase, starają się szybko dostosowywać do zmian i znajdować rozwiązania, które nie wpływają negatywnie na ich rozwój. Firmy zwiększają moce produkcyjne poza Chinami, aby zmniejszyć ryzyko i zdywersyfikować przychody. Właśnie dlatego udaje im się pewnie zdobywać globalny rynek gier wideo.