Wenn in der Vergangenheit verschiedene chinesische Unternehmen, insbesondere aus der Gaming-Branche, als Akteure des Binnenmarktes galten, kann man heute mit Sicherheit sagen, dass dem nicht mehr so ist. Die chinesische Gaming-Industrie geht nicht nur mit globalen Trends mit – sie setzt diese sogar. Der Sektor gewinnt an Dynamik durch bedeutende Veröffentlichungen, die tiefgreifende Integration von künstlicher Intelligenz und den aggressiven Vorstoß auf internationale Märkte.

Chinesische Entwickler, die seit langem für ihre Dominanz auf dem heimischen Markt bekannt sind, werden zu unverzichtbaren Content-Lieferanten für globale Plattformen. Laut Gamma Data stieg der Umsatz der Branche im Jahr 2024 um 7,5 % und erreichte 325,8 Milliarden Yuan. Doch das Wachstum der Auslandseinnahmen um 13,4 % auf rekordverdächtige 18,6 Milliarden US-Dollar signalisiert den Beginn einer neuen Ära. An vorderster Front stehen zwei Giganten: Tencent und NetEase. Lassen Sie uns untersuchen, warum und wie genau diese chinesischen Gaming-Studios die Welt der Gaming-Industrie erobern.

Wer sind Tencent und NetEase?

Tencent und NetEase sind zweifellos die beiden Säulen der chinesischen Gaming-Industrie. Tencent ist an sich ein großes Telekommunikationsunternehmen, und der größte Teil seines Erfolgs liegt im Publishing von Videospielen. Das Business-Imperium von Tencent reicht weit über Spiele hinaus und umfasst soziale Netzwerke, Fintech, Cloud-Computing und andere Branchen.

In der Gaming-Industrie besitzt Tencent ganz oder teilweise ikonische Studios wie Riot Games, Epic Games, Supercell und Grinding Gear Games. Zu den Hauptassets gehören Honor of Kings, PUBG Mobile sowie bedeutende Investitionen in League of Legends und Fortnite.

NetEase hat seine Marke entwickelt, indem es auf selbst entwickelte Spiele und Partnerschaften mit internationalen Studios gesetzt hat. Obwohl das Unternehmen nicht mit dem Umfang von Tencent mithalten kann, zeigt es eine hohe Produktivität dank innovativer Projekte wie Naraka: Bladepoint, Identity V oder Eggy Party.

Über viele Jahre hinweg war NetEase für die Lokalisierung von Blizzard-Spielen in China verantwortlich (World of Warcraft, Hearthstone usw.) bis zur Beendigung der Partnerschaft im Jahr 2023, was damals zu einem erheblichen Wachstum der chinesischen Zielgruppe dieser Projekte führte.

Tencent: Der Gaming-Gigant, der in die Zukunft investiert

Tencent begann seinen Weg als Messenger Ende der 1990er Jahre. Später startete das Unternehmen WeChat und wurde zum Marktführer im Bereich mobiler Internet- und sozialer Plattformen in China. Doch der wichtigste strategische Schritt war die aktive Expansion im Bereich Videospiele auf globaler Ebene.

In der Erkenntnis der vielversprechenden Perspektiven dieses Bereichs der interaktiven Unterhaltung investierte Tencent in Gaming-Studios und kaufte sie auf, um sowohl den eigenen Erfolg als auch die moderne Gaming-Industrie insgesamt zu fördern.

Eine der wichtigsten und strategischsten Akquisitionen war der vollständige Erwerb von Riot Games — den Machern von League of Legends — im Jahr 2015, was Tencent eine starke Position im Esport und PC-Gaming verschaffte. Aber das Unternehmen blieb nicht stehen. Es erwarb 40 % der Anteile an Epic Games — den Machern von Fortnite und Unreal Engine — und erhielt damit erheblichen Einfluss sowohl auf die Spieleentwicklung als auch auf technologische Werkzeuge. Darüber hinaus hält Tencent Anteile an Supercell, Activision Blizzard, Ubisoft und Dutzenden anderer führender Studios.

Anfang 2025 führten die Hits von Tencent erneut die Ranglisten an. Die zuvor genannten Honor of Kings und Peacekeeper Elite eroberten nach einer vorübergehenden Flaute wieder die Spitzenpositionen in Bezug auf die Rentabilität, was auf ihre anhaltende Beliebtheit und das Potenzial für weitere Monetarisierung hinweist. Und zukünftige Projekte des Studios — HoK World, HoK: Breaking Dawn und Monster Hunter Outlanders Mobile — sollen diesen Trend fortsetzen, was die Position des Unternehmens auf dem Weltmarkt weiter stärken wird.

Alle Investitionen von Tencent sind nicht nur finanzielle Vermögenswerte, sondern Teil einer umfassenden ökosystemischen Strategie. Die Philosophie des Unternehmens besteht darin, Inhalte, Distribution und die Weiterentwicklung von Plattformen zu integrieren. In China nutzt es eigene App-Stores und Kommunikationsdienste und arbeitet mit wichtigen Distributoren auf dem Weltmarkt zusammen.

NetEase: Zielgerichtete Expansion und Fokus auf Projekte

Bei NetEase sieht die Situation etwas anders aus. Dieses Unternehmen versucht nicht, alles zu erfassen — es setzt ausschließlich auf Spiele, und das zahlt sich aus. Ein Beispiel dafür ist der enorme Erfolg der relativ neuen Spiele Marvel Rivals und Where Winds Meet. NetEase erobert selbstbewusst ein globales Publikum, indem es bekannte Monetarisierungs- und Spielideenformeln verwendet, diese jedoch auf hohem Niveau umsetzt, um Spieler für ihre eigenen Projekte zu begeistern.

Marvel Rivals ist ein teambasierter Superhelden-Shooter, der im Dezember 2024 veröffentlicht wurde. Innerhalb weniger Stunden führte er die Bestsellerliste auf Steam an und erhielt massive Unterstützung von den Spielern. Das Spiel hält sich weiterhin auf hohen Positionen dank aktiver Unterstützung und regelmäßiger Veröffentlichung neuer Inhalte, ohne an Tempo zu verlieren. Es wird erwartet, dass das erste Jahr NetEase etwa 400 Millionen Dollar einbringen wird.

Where Winds Meet ist die Verkörperung des Traums von NetEase über plattformübergreifendes Gameplay. Dank der Möglichkeit, gleichzeitig auf PC und mobilen Geräten zu spielen, wird erwartet, dass das Spiel im Jahr 2025 etwa 4 Milliarden Yuan einbringen wird. Allein diese beiden Spiele könnten einen wesentlichen Beitrag leisten — 4 % bzw. 3 % — zu den Einnahmen der mobilen und PC-Segmente von NetEase.

Natürlich wird nicht jedes Projekt von ihnen ein Welthit oder auch nur ein lokaler Erfolg: Zum Beispiel erreichten Legend of the Condor Heroes und Justice Mobile nur mäßigen Erfolg. Angesichts anderer Projekte, die bereits veröffentlicht wurden oder noch erscheinen sollen (FragPunk, Rusty Rabbit: A New Journey und MARVEL: Mystic Mayhem), kann man jedoch davon ausgehen, dass sie den Status von NetEase als einen der vielfältigsten und mutigsten Entwickler nicht nur auf dem chinesischen, sondern auch auf dem globalen Markt stärken werden.

Im Gegensatz zum breiten Ansatz von Tencent konzentriert sich NetEase auf die Entwicklung von Premium-Inhalten und originalen IPs. Das Unternehmen strebt an, östliche und westliche Ansätze im Gamedesign zu kombinieren, wobei der Fokus auf Hardcore-Spieler liegt und nicht nur auf dem mobilen Segment, das in Asien dominiert.

Finanzkennzahlen der Unternehmen Tencent und NetEase

Tencent

Im Jahr 2024 verzeichnete Tencent ein stabiles Umsatzwachstum und erreichte etwa 95 Milliarden Dollar — im Vergleich zu etwa 86 Milliarden Dollar im Jahr 2023. Dieses Wachstum ist auf starke Ergebnisse im Gaming-Sektor und im Werbebereich zurückzuführen. Prognosen zufolge könnten die Einnahmen von Tencent im Jahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr um weitere 10 % steigen. Die Auslandseinnahmen des Unternehmens machen derzeit fast die Hälfte der inländischen aus — was für chinesische Tech-Giganten selten ist.

Das Unternehmen meldete einen Reingewinn von 19,8 Milliarden Dollar im Jahr 2024 — was ein erhebliches Wachstum im Vergleich zu 15,2 Milliarden Dollar im Jahr 2023 darstellt. Eine der wichtigsten Besonderheiten der neuesten finanziellen Ergebnisse von Tencent waren erhebliche Investitionen in künstliche Intelligenz (AI). Die Investitionsausgaben (CapEx) stiegen im Jahr 2024 auf 10,7 Milliarden Dollar, was 12 % des gesamten Umsatzes des Unternehmens ausmacht — ein sprunghafter Anstieg im Vergleich zu weniger als 5 % zwei Jahre zuvor.

Diese Investitionen konzentrieren sich hauptsächlich auf die Entwicklung von AI-Fähigkeiten — insbesondere auf die Schaffung eines eigenen Modells namens Hunyuan und die Erweiterung der AI-Infrastruktur. Auch die Ausgaben für Forschung und Entwicklung (R&D) stiegen um 10% auf fast 10 Milliarden Dollar im Jahr 2024, was Tencents Bestreben nach Innovation in der AI-Branche und verwandten Technologien unterstreicht.

Mit einem aktuellen Forward-KGV von 14,3× (was deutlich unter dem historischen Durchschnitt von 25× liegt) ist Tencent für Investoren attraktiv — zudem tritt das Unternehmen selbst oft als Investor auf. Das prognostizierte Wachstum des bereinigten (non-GAAP) Reingewinns um 13 % auf 229,9 Milliarden Yuan unterstreicht Tencents Fähigkeit, gleichzeitig Marktanforderungen zu bewältigen und neue Chancen für die weitere Entwicklung seiner Aktivitäten zu nutzen.

NetEase

Das finanzielle Wachstum von NetEase war moderater. Im Jahr 2024 verzeichnete das Unternehmen einen Nettoumsatz von 105,3 Milliarden Yuan (etwa 14,4 Milliarden Dollar) — etwas mehr als die 103,5 Milliarden Yuan im Jahr 2023.

Der Reingewinn, der den Aktionären zuzurechnen ist, betrug 29,7 Milliarden Yuan (4,1 Milliarden Dollar) im Jahr 2024 — im Vergleich zu 29,4 Milliarden Yuan im Jahr 2023. Die Netto-Cash-Position des Unternehmens verbesserte sich erheblich und erreichte 131,5 Milliarden Yuan (18,0 Milliarden Dollar) Ende 2024 — gegenüber 110,9 Milliarden im Vorjahr.

Die Investitionsausgaben von NetEase bleiben relativ stabil — Investitionen in Höhe von 1,9 Milliarden Yuan (273,7 Millionen Dollar) im Jahr 2024 konzentrieren sich hauptsächlich auf Infrastrukturprojekte, darunter neue Bürogebäude. Der EBITDA-Wert des Unternehmens verbesserte sich auf 29,73 % im Jahr 2023, was auf ein effektives operatives Management hinweist.

Kulturelle Anpassung und globale Partnerschaften

Es ist ersichtlich, dass Tencent und NetEase in dieselbe Richtung gehen, jedoch auf unterschiedlichen Wegen. Tencent bewegt sich allmählich von der Rolle des Investors hin zur internen Entwicklung: Das Unternehmen verringert seine Beteiligung an einigen Lizenzprojekten — wie Assassin’s Creed Jade — um sich auf eigene Produkte zu konzentrieren.

NetEase hingegen expandiert aktiv auf internationale Märkte durch Akquisitionen und Partnerschaften mit Studios wie Quantic Dream sowie durch die Veröffentlichung ausländischer Spiele, darunter Marvel Rivals, das weltweit über 20 Millionen Spieler gesammelt hat.

Chinesische Entwickler schaffen nicht nur Spiele — sie überdenken die Spielformel selbst und streben nach Perfektion oder kommen ihr zumindest näher. Ein bemerkenswerter Trend ist die Nutzung von Partnerschaften mit bekannten IPs, um klassische Projekte wiederzubeleben oder Hype um neue Veröffentlichungen zu erzeugen.

Zum Beispiel brach Dragon Breath: Divine Silence von Tencent, entwickelt unter offizieller Lizenz von Dungeons & Dragons, Rekorde, führte die iOS-Charts an und sammelte über 5 Millionen Spieler allein während der einwöchigen Beta.

Eine der Hauptgründe für den internationalen Erfolg von Tencent und NetEase ist ihre Fähigkeit, sich an lokale Kulturen anzupassen. Sie importieren selten einfach chinesische Spielmodelle auf westliche Märkte. Im Gegenteil — diese Unternehmen lokalisieren entweder sorgfältig bestehende Titel oder entwickeln Spiele in Zusammenarbeit mit westlichen Studios, um kulturelle Resonanz zu erzielen: Spiele sollen sowohl für den einen als auch für den anderen Markt geeignet sein und sich nicht ausschließlich auf einen von ihnen konzentrieren. Auf diese Weise können die Unternehmen ihre Zielgruppe, Loyalität und Einnahmen erhöhen.

Hervorragende Beispiele für diesen Effekt sind Call of Duty: Mobile von Tencent, entwickelt in Partnerschaft mit Activision, und Harry Potter: Magic Awakened von NetEase, entwickelt zusammen mit Warner Bros.

Herausforderungen, Probleme und geopolitischer Druck auf die Unternehmen

Trotz der Erfolge beider Unternehmen stehen sie vor gewissen Herausforderungen auf ihrem Weg — insbesondere in der heutigen Zeit. In China nimmt der regulatorische Druck, insbesondere in Bezug auf die Begrenzung der Spielzeit für Jugendliche und die Zensur von Inhalten, zu. Dies zwingt Tencent und NetEase dazu, sich stärker auf Auslandsmärkte zu konzentrieren oder ein Gleichgewicht zwischen den inländischen Anforderungen und den globalen Erwartungen zu finden, was sich so oder so auf die Produktqualität auswirken oder Kritik von der Gaming-Community hervorrufen kann.

Häufige Unterbrechungen bei der Lizenzierung neuer Spiele in China und unvorhersehbare politische Bedingungen erschweren die Arbeit auf dem Binnenmarkt. Darüber hinaus hat die geopolitische Spannung zu einer verstärkten Kontrolle über chinesische Investitionen im Westen geführt. Bedenken hinsichtlich Datenschutz und nationaler Sicherheit — insbesondere in den USA — haben es chinesischen Unternehmen erheblich erschwert, Vermögenswerte zu erwerben oder außerhalb des Landes vollwertig zu operieren.

Doch selbst unter all diesen Bedingungen versuchen Tencent und NetEase, sich schnell an Veränderungen anzupassen und Lösungen zu finden, die sich nicht negativ auf ihre Entwicklung auswirken. Die Unternehmen verstärken ihre Entwicklungsfähigkeiten außerhalb Chinas, um Risiken zu minimieren und Einnahmen zu diversifizieren. Deshalb gelingt es ihnen, den globalen Videospielmarkt sicher zu erobern.